来源 Gangtise投研江苏万通教育科技发展有限公司

　　制造 | 科技（8家）

　　01． 半导体分析师表示，2023年国内半导体厂商资本开支预计约200亿美元，2024年可能达到300亿美元。2023年资本开支中，成熟制程资本开支约130~150亿美元，先进制程约70~80亿美元。预计2024年成熟制程资本开支可能为200~220亿美元。

　　02． 半导体设备分析师表示，2024Q2多数设备公司新签订单环比正增长强劲，2024年将实现高增长。预计2024年两家刻蚀龙头公司半导体设备新增订单同比增长50%左右；薄膜沉积龙头公司新增订单同比增长60%左右，约70~80亿元；CMP龙头公司新增订单同比增长40%，约50亿元；量测的两家设备公司新签订单同比增长50%左右。

　　03． 光模块分析师称，预计2025年1.6T光模块和800G光模块都会有出货量上的持续增长。预期2025年GB200出货量约200万片，对应约400~500万只1.6T光模块。预计2025年苹果、特斯拉等公司会继续着力AI和算力中心建设，会刺激对于整体800G光模块的使用。

　　04． 轮胎分析师称，2024年4月份以来海运费上涨，主要系抢出口造成的，头部轮胎企业有多种方法规避海运费上涨的影响。目前看海运时间拉长会影响轮胎企业收入的确认节奏，但影响较小（即使影响到6月份收入确认节奏，也只是短期扰动）。根据轮胎企业开工情况，预计赛轮、森麒麟、通用2024Q2收入表现较好。目前半钢轮胎下游需求旺盛，轮胎企业称，半钢轮胎订单还是供不应求的状态。随着东南亚地区雨水天气减少，预计2024年6月份橡胶价格会慢慢回落。由于2024年4月底到5月初，半钢轮胎提价比较顺畅，预计2024Q2轮胎企业的盈利水平能够维持。看好在海外拥有较好工厂的头部轮胎企业。

　　05． 农机分析师称，随着以中国为代表的亚太地区农业机械的发展，全球农机市场呈现持续增长态势，2022年全球农机市场规模达1620亿美元，同比增长3%。预计2024年我国农机购置和应用补贴约246亿元，相比2023年的145亿元同比增长约70%，补贴金额创历史新高。政策加力农机补贴和报废更新支持，预期农机购置需求持续上升。

　　06． 新能源车分析师称，5月国内乘用车批发量为201万台，同比增长1%，环比增长3%；出口量接近38万台，同比增长34%。随着南美、俄罗斯市场需求的持续恢复，叠加国内以旧换新政策的持续催化，预计2024Q2乘用车行业销量达到620~640万台，同比增长3~5%。预计2024年全年乘用车销量为2700~2750万台，其中新能源车销量为1050~1150万台。

　　07． 车路协同专家表示，目前车路云一体化项目处于探索阶段，资金来源、盈利模型和项目经济性尚未明确，技术挑战较大，短期内技术尚未成熟。车路一体化试点项目的建设周期通常为两年，正式提供服务需三年，但具体时间线难以预测，预计三年是一个乐观的时间线。国内自动驾驶发展可能会采取两种路径：一是依赖单车智能，二是车路一体化模式。技术路线切换可能涉及到责任划分的复杂性。单个路口车路云硬件投资约50万~80万，北京计划覆盖约6000个路口。部分路口可能需改造通讯方式，涉及运营商和国产化系统厂商。

　　08． 算力租赁专家表示，目前国内的算力租赁市场处于饱和状态，主要原因是国内许多AI公司的数学训练框架版本较低，无法充分利用硬件资源。由于政策限制，一些新的框架模型难以引入国内，这限制了国内AI大模型的发展。与中国市场相比，东南亚和日本市场的算力利用率相对较好。东南亚数据中心目前还处于起步阶段，投资和利用率相对较低，但市场潜力大。由于国内的限制，一些中国的算力中心、服务器厂商和云服务提供商选择在海外，尤其是东南亚建立数据中心。

　　消费 | 医健（3家）

　　01． 旅游分析师称，2024年端午假期旅游人次同比增长6%，但人均消费水平有所下滑。人均消费下滑主要系消费降级，旅游群体年轻化，旅游行业的线上化率提升，机票价格下滑。2023年以来旅游行业享受了抖音和小红书的宣传红利，吸引了较多的年轻群体，年轻群体消费能力较低，自然拉动了整体人均消费。OTA专家称，旅游行业线上化率不断提升，线上OTA平台的预定价格相对较低，这也拉低的人均消费。

　　02． 医疗信息化分析师表示，此前受疫情影响，医疗信息化行业景气度相对较低，伴随着今年卫健委领导换届，同时医疗反腐可能在6月底告一段落，行业需求端可以看到加速趋势。此外，预期今年很有可能会出台电子病历新的标准和要求，对行业景气度将有积极影响。行业竞争格局走向改善，给头部公司带来较好的增长机会。

　　03． 生猪专家称，2024年5月下旬以来猪价涨幅超预期，猪价上涨的主要系行业供需格局发生变化，产业端主动压栏和二次育肥。目前生猪行业自繁自养的头均利润是211元，外购仔猪的头均利润是336元。2023年1月至2024年4月能繁母猪存栏量累计减少9.2%，预计这轮猪价上涨周期会持续一年时间左右（2024年5月确定猪价拐点）。

　　材料 | 能源（1家）

　　01． 动力煤分析师称，2024年6月份第一周国内动力煤销量同比增长4%，焦煤下降2%。截至6月6日，煤企矿井库存为1542万吨，同比下降230万吨，煤企港口库存为860万吨，同比下降490万吨。动力煤价格整体仍有上涨空间，预计6月中旬价格在920~930元/吨。

　　金融 | 基建（5家）

　　01． 房地产专家表示，上周40个重点城市新房成交量环比下降33%，一线城市下降较少，环比下降约14%，三、四线城市跌幅最大。上周15个重点城市二手房成交面积环比上升5%，一线城市涨幅比二线城市明显。

　　02． 房地产-上海专家表示，上周上海新房成交面积约12万平方米，环比减少20%，6月前10天上海新房成交面积约15万平方米，目前新房表现有些疲软，主要是供应有所受限。6月前10天上海二手房成交套数为7346套，端午假期之前，最低单日成交只有720套，6月8日~6月10日，上海二手房成交套数在400~500套，交易量相对较低，预计后续工作状态恢复正常后，将回归正常交易区间。

　　03． 水泥某公司高层表示，目前国内水泥行业能实现超低排放指标的产能占比不到15%，按照目前要求，仍具有较大改造潜力，2024H1受累于水泥行业盈利能力大幅下滑，改造进度没有预期快。从5~6月份水泥价格看，市场正在逐步回暖，预计H2水泥行业绿色低碳、超低排放和数字化智能化改造将提速。

　　04． 城投分析师表示，2024年1~5月，前100强房企累计销售金额同比下滑45.5%，累计拿地金额同比下滑26.7%，尚未看见明显的回暖。当地产端的销售和拿地改善时，城投的基本面有望修复。4月至6月上旬，城投的单月净融资均为负数。2024年至今，城投非标舆情共计44起（2023年全年为76起），涉及地区以西安、贵州、山东为主。预计H2城投可能有小幅宽松，供给有缓解但不会大量增加。

　　05． 集运某公司高层表示，2024年整体集运行业新运力投入有较高增速，2024年全年运力预计增长约9.7%，这部分运力主要集中在Q2、Q3，其中Q3的交付量较大。另外，目前行业平均仓位与集装箱配比约1：1.75左右，新运力有一定的集装箱配仓需求。

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